美国7月精炼铜到货量超过20万吨，创2014年有数据以来最高，原因是交易商赶在特朗普决定是否对进口精炼铜加征关税前集中把货物运入美国。提前进口并非终端需求突然增加，而是为了锁定免税库存和美国市场可能出现的更高价格，因此这些铜主要从欧洲、亚洲等地的仓库转移而来。若关税落地，美国库存将获得保护、海外供应却会更加紧张；若政策推迟或取消，集中到货形成的库存过剩可能反过来压低美国铜溢价。 来源：Bloomberg

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